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天风证券:当前市场迷茫 但边际的积极因素开始显现

来源: 证券时报网 时间:2019-05-23 11:18:36
天风证券孙彬彬发文称,4月中旬以来,“N字型”第二笔的主导因素经历了:货币政策边际收紧、基本面预期修正、贸易战冲击等三次利空。短期来看,市场对基本面的预期修正比较充分,对政策的预期修正尚未完全体现,但也不存在明显的预期差。当前市场受内部因素的影响趋弱,主要干扰因素在外部。

孙彬彬表示,尽管当前市场仍然迷茫,但边际的积极因素开始显现。第一,科创板渐行渐近,部分成长概念股开始重新活跃,改革催化并未降温;第二,在央行表态及离岸发行央票后,人民币汇率更加没有担忧贬值的必要;第三,外资(汇率担忧)持续流出,但市场在目前位置表现出韧性,说明前期对内外因素的反应已经比较充分,具有内生性支撑。市场多数时候是有效的,走势已包含了多数人的预期,真正赚钱的时候,往往是多数人贪婪或恐慌的时候。当无法描述的长期忧虑和恐慌正笼罩在短期的市场上方时,可能需要点逆向思维。

  
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